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Raffica di nuovi target price su Piazza Affari: banche sugli scudi, luce e ombre sulle utility (19 gennaio 2026)

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Barclays spinge il settore bancario con rialzi su UniCredit, Banco BPM, BPER, MPS e Credem. Deutsche Bank e Morgan Stanley più costruttive su Enel, mentre arrivano revisioni al ribasso su Recordati, Mediobanca, Italgas e Banca Generali.

Le principali case d’affari internazionali hanno avviato una nuova tornata di revisioni sui target price dei titoli di Piazza Affari, con un quadro complessivamente favorevole al comparto bancario e indicazioni più sfumate su utility e farmaceutici.

Sul fronte banche, Barclays si conferma particolarmente costruttiva. Gli analisti hanno alzato il prezzo obiettivo su UniCredit a 79 euro da 71,6 euro, confermando il posizionamento del gruppo tra i titoli core del settore in Europa. Movimento analogo per Banco BPM, con target price rivisto a 15,5 euro da 14,7 euro, e per BPER Banca, ora a 13,7 euro da 12,5 euro. In rialzo anche le valutazioni su Banca MPS, con nuovo target a 9,2 euro da 8,2 euro, e su Credem, portata a 15,7 euro da 14,8 euro. Fa eccezione Mediobanca, per cui Barclays ha optato per un lieve aggiustamento al ribasso del target price, ora a 17,1 euro da 17,5 euro.

Nel comparto della gestione del risparmio, il tono è più prudente. Banca Generali è stata oggetto di una revisione da parte di Kepler Cheuvreux, che ha tagliato la raccomandazione a Hold da Buy, con target price comunque rivisto leggermente al rialzo a 60 euro da 59 euro, a segnalare un potenziale più limitato dopo la recente performance del titolo.

Tra le utility, il quadro è misto. Deutsche Bank ha aggiornato al rialzo le valutazioni su diversi big del settore: Terna vede il target price salire a 10 euro da 9,6 euro, Snam a 7 euro da 6,5 euro, mentre Enel viene portata a 8,5 euro da 7,7 euro. Su Enel interviene anche Morgan Stanley, che alza a sua volta il prezzo obiettivo a 8,8 euro da 8,6 euro, confermando un’impostazione positiva sul titolo nel medio termine. In controtendenza Italgas, per la quale Deutsche Bank ha rivisto il giudizio a Hold da Buy, con target price leggermente ritoccato a 10,3 euro da 10 euro, in un’ottica più selettiva sul comparto regolato.

Segnali contrastanti anche tra gli altri settori. Nel farmaceutico, Recordati incassa un taglio del target price da parte di Deutsche Bank, che riduce la valutazione a 50 euro da 55 euro, riflettendo un profilo rischio/rendimento giudicato meno attraente ai livelli correnti. Nel consumer, Campari beneficia invece di un intervento marginalmente positivo, con target price alzato dalla stessa Deutsche Bank a 6,3 euro da 6,2 euro.

Nel settore auto, infine, Stellantis registra un aggiornamento favorevole da parte di Berenberg, che porta il prezzo obiettivo a 10 euro da 9,5 euro, a testimonianza di una view ancora costruttiva sulla capacità del gruppo di generare cassa e remunerare gli azionisti nonostante il contesto competitivo e ciclico.

Azioni Enel quotazione
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Equita alza il target su Enel a 10,30 euro: “BUY” con upside dell’11%

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Equita ha rivisto al rialzo il target price di Enel portandolo a 10,30 euro per azione (+6% rispetto ai 9,70 euro precedenti), confermando il giudizio “BUY” con un potenziale rialzo dell’11% rispetto ai prezzi correnti. L’aggiornamento riflette una valutazione più elevata dei segmenti regolati e degli asset termoelettrici, con multipli al 2027 di 13,7x PE e 7,9x EV/EBITDA.

Profilo bilanciato nel settore Utilities

Equita sottolinea come Enel mantenga uno dei profili più equilibrati tra le Utilities, grazie a una forte esposizione infrastrutturale (crescita RAB e reti elettriche), presenza internazionale nelle rinnovabili e gestione integrata dei margini energetici.

Catalyst per la crescita

Gli analisti evidenziano specifici driver futuri:

  • Estensione concessioni distribuzione elettrica in Italia, con maggiore maturity e premio RAB.

  • Fine tutela simile per 1 milione di clienti nel 2027.

  • Maggiori investimenti sulla rete spagnola.

  • Potenziale re-leverage su 7-8 miliardi di euro, inclusi 2 miliardi di buyback residuo, per capex regolati, M&A brownfield e dividendi.

  • Approvazione regolazione elettrica in Spagna.

  • Ramp-up mercato Data Center in Italia, Spagna e Latam.

  • Nuovo piano strategico il 23 febbraio 2026, con visibilità su opzioni di crescita.

Valutazione attraente

Il titolo quota a multipli interessanti: 12,3x PE e 7,4x EV/EBITDA sul 2027, in linea con la media storica, nonostante un profilo di rischio migliorato grazie a maggiore esposizione ai business regolati, minori investimenti internazionali e focus su Italia/Spagna.

Giudizi analisti 14 gennaio 2026
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Gli analisti promuovono Prysmian, Unicredit e Leonardo: ondata di giudizi positivi il 14 gennaio 2026

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Target price rivisti al rialzo e giudizi “buy” confermati spingono Prysmian, sostengono Unicredit e rafforzano il sentiment su Leonardo

Prysmian, giudizi positivi e titolo in rally

Prysmian ha chiuso la seduta in forte rialzo (+3,61% a 92,48 euro) dopo una serie di indicazioni positive arrivate dagli analisti nella giornata del 14 gennaio. Il gruppo ha tenuto una “pre-close call” in vista dei risultati 2025, attesi per il 26 febbraio, durante la quale il management ha fornito commenti dal tono costruttivo sull’andamento del business.​

Intesa Sanpaolo: momentum positivo in tutti i segmenti

Gli analisti di Intesa Sanpaolo hanno confermato la raccomandazione buy su Prysmian e il prezzo obiettivo a 99,5 euro per azione. La banca sottolinea come il “momentum in tutti i segmenti di Prysmian resti positivo”, rafforzando una visione costruttiva sul titolo nel medio periodo.​

Citi alza il target su Prysmian a 102 euro

Citi ha migliorato ulteriormente il profilo di Prysmian alzando il target price da 91 a 102 euro, con raccomandazione buy confermata. La casa d’affari ha aggiornato le proprie stime in vista della pubblicazione dei conti 2025 e per il 2026 si attende una guidance sull’Ebitda adjusted tra 2,65 e 2,85 miliardi di euro, livello sostanzialmente in linea con le attese del consenso.​

Unicredit, valutazione ancora appetibile secondo Equita

Equita ha confermato il giudizio buy su Unicredit alzando il prezzo obiettivo da 71 a 83 euro per azione. Gli analisti mantengono invariate le stime di utile operativo per il periodo 2025-2027, ma riducono in media del 2% le proiezioni di utile netto, ritenendo comunque la valutazione del titolo “undemanding”, quindi ancora interessante.​

Unicredit: utile 2025 in linea con la guidance

Per l’esercizio 2025, Equita si attende un utile netto di circa 10,5 miliardi di euro al netto degli oneri di integrazione del quarto trimestre, in linea con la guidance del gruppo. Le stime sul margine d’interesse netto sono state leggermente riviste al rialzo, compensate però da maggiori “net other expenses” e da oneri di integrazione più elevati (620 milioni contro 235 milioni precedenti).​

Unicredit, prospettive 2026-2027 tra tassi stabili e volumi in crescita

Guardando al 2026, Equita prevede un margine d’interesse netto in crescita di circa l’1% anno su anno, anche in uno scenario di tassi sostanzialmente stabili e di minore contributo dalla Russia. A sostenere i ricavi dovrebbero essere un maggiore contributo del portafoglio di hedging e un effetto volumi positivo sia sul mercato italiano sia su quello tedesco, mentre l’utile netto 2026 è stimato circa il 2% sotto le precedenti attese.​

Leonardo, Kepler Cheuvreux rafforza la view positiva

Nel settore difesa, Kepler Cheuvreux ha rivisto al rialzo il target price su Leonardo, portandolo da 60 a 71 euro per azione e confermando il giudizio Buy. Il broker vede ancora spazio di crescita per il colosso italiano dell’aerospazio e difesa, sostenuto dalla solidità del portafoglio ordini e dal contesto favorevole di spesa militare, rafforzando il sentiment positivo sul titolo in Borsa.​

Flag hanging on a facade
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Wall Street al bivio: Rally post-Trump o correzione imminente?

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La Borsa americana sembra aver fatto una pausa nel rally scatenato dopo la vittoria elettorale di Donald Trump il 5 novembre scorso. Da quel giorno, l’indice S&P 500 ha guadagnato circa il 5% – una percentuale significativa dopo un anno di forti rialzi – ma per ora si scontra con la barriera psicologica dei 6.000 punti.

Gli analisti di diverse banche d’affari ritengono che il mercato stia semplicemente prendendo fiato per continuare la sua scalata, forse in attesa di saperne di più sulle misure che Trump adotterà quando entrerà alla Casa Bianca a gennaio, considerando che dominerà anche il Congresso.

“Nel prossimo futuro, l’attenzione del mercato verso la prospettiva di minori tasse e maggiore deregolamentazione potrebbe facilmente innescare un rally di fine anno”, afferma Emmanuel Cau, stratega di Barclays. “Ma in seguito, i costi che comporterebbe la possibile introduzione di dazi e la capacità dei repubblicani di far passare le loro proposte fiscali determineranno la sostenibilità di questo rally”.

Goldman Sachs ritiene possibile per l’S&P 500 chiudere l’anno a 6.000 punti e salire a 6.300 punti il prossimo anno. Secondo Société Générale, questo indice potrebbe raggiungere i 6.660 punti nel 2025, a condizione che il rendimento del titolo di Stato americano a 10 anni non superi il 5% per timore del deficit pubblico.

Proprio JP Morgan considera che questa barriera del 5% – che implicherebbe un inasprimento dei costi di finanziamento per tutta l’economia statunitense – sia fondamentale per evitare una correzione di borsa.

Ma ci sono anche osservatori che considerano esaurito l’effetto Trump sulla Borsa di New York. In questo campo si colloca Lisa Shalett, direttrice degli investimenti dell’area private banking di Morgan Stanley.A suo parere, “gli investitori tatticamente prudenti dovrebbero pensare di raccogliere i profitti sull’S&P 500”. Sebbene ammetta che fino alla fine di quest’anno possa mantenersi un certo ottimismo in Borsa, il 2025 romperà questa tendenza per tre ragioni.

Old ECB building with euro symbol in Frankfurt
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BCE taglia i tassi: una mossa unanime ma non senza dibattito

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La Banca centrale europea (BCE) ha tagliato all’unanimità i tassi di interesse a causa dei pochi rischi associati a questa decisione, nonostante alcuni membri si fossero inizialmente mostrati contrari, per poi votare a favore, come indicato oggi dall’organismo.

La BCE ha pubblicato ieri i verbali della sua riunione di politica monetaria del 16 e 17 ottobre, durante la quale ha ridotto il tasso sui depositi – che è il suo tasso di interesse di riferimento – di un quarto di punto, al 3,25%, su proposta del suo capo economista, Philip Lane.

Tutti i membri del Consiglio direttivo hanno sostenuto il terzo taglio dei tassi nel 2024, anche se alcuni si erano inizialmente opposti, preferendo accumulare più informazioni e attendere le nuove proiezioni macroeconomiche di dicembre.

In generale, la BCE ha considerato che si trattasse “di una decisione basata sui dati” e giustificata da un’ampia gamma di indicatori.

Inoltre, i banchieri centrali hanno ritenuto importante che la politica monetaria raggiungesse il suo obiettivo primario di stabilità dei prezzi “senza danneggiare l’economia reale più del necessario”, dopo “le recenti sorprese al ribasso degli indicatori di attività”.

In questo contesto, hanno argomentato che c’era poco rischio associato al taglio dei tassi, poiché questi sarebbero rimasti in territorio restrittivo, mentre il pericolo associato all’attesa e all’agire in ritardo era maggiore.

Geox
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Geox affronta sfide globali: Ricavi in calo, ma strategie di rilancio all’orizzonte

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Geox, rinomato marchio di calzature quotato su Euronext Milan, ha recentemente pubblicato i risultati finanziari dei primi nove mesi del 2024, rivelando un panorama complesso per l’azienda. I dati mostrano una flessione nei ricavi, ma anche segnali di resilienza in alcuni settori e nuove strategie per affrontare le sfide del mercato globale.

Risultati finanziari: Luci e ombre

I ricavi consolidati di Geox per i primi nove mesi del 2024 si attestano a 525,5 milioni di euro, registrando un calo del 9,7% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. Questo decremento è principalmente attribuibile alle performance negative del canale Multimarca e dei punti vendita in franchising.
Nonostante il quadro generale, emergono alcuni elementi positivi:
  • Il canale DOS Digital ha mostrato un andamento positivo, mitigando parzialmente le perdite in altri settori.
  • Le vendite comparabili del canale diretto, sia fisico che digitale, mantengono una “buona salute”.

Strategia di riorganizzazione globale

In risposta alle sfide del mercato, Geox ha annunciato importanti decisioni strategiche:
  1. Chiusura delle attività dirette negli Stati Uniti e in Cina: Questa mossa mira a ottimizzare l’efficienza distributiva del gruppo.
  2. Nuovi accordi di collaborazione: Il presidio di questi mercati sarà mantenuto attraverso partnership con importanti attori locali.
Questi cambiamenti comporteranno costi straordinari che saranno contabilizzati nell’esercizio 2024, con dettagli ancora in fase di definizione.

Prospettive future e previsioni

Nonostante le difficoltà, Geox mantiene un outlook cauto ma costruttivo per il futuro:
  • Si prevede una riduzione dei ricavi “mid-single digit” per l’intero esercizio 2024 rispetto al 2023.
  • La marginalità operativa è attesa in aumento di 50 punti base sull’intero esercizio.
Tuttavia, il management sottolinea che queste previsioni sono soggette a forte incertezza, considerando l’attuale contesto geopolitico e lo scenario macroeconomico complesso.

Commento del management

L’AD Enrico Mistron ha commentato la situazione, evidenziando la resilienza del canale diretto e riconoscendo le sfide persistenti nel canale Multimarca, riflesso delle complesse condizioni di mercato nei principali mercati di riferimento dell’azienda.In conclusione, mentre Geox naviga in acque turbolente, l’azienda sta adottando misure strategiche per adattarsi al mutevole panorama del retail globale, puntando su una maggiore efficienza e partnership mirate per mantenere la sua posizione di leader nel settore delle calzature.
Standard and Poor's banche
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Banche nel 2025: S&P prevede stabilità, ma restano i rischi

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Outlook stabile per il settore bancario globale

Secondo le proiezioni di S&P Global Ratings per il 2025, il settore bancario globale si presenta relativamente stabile. Circa l’80% dei gruppi creditizi a livello mondiale gode attualmente di un outlook stabile, una tendenza che, secondo gli esperti, dovrebbe proseguire anche nel prossimo anno.

I quattro cavalieri dell’apocalisse bancaria

Nonostante le previsioni ottimistiche, S&P identifica quattro principali rischi al ribasso per i rating bancari:

  1. Un rallentamento dell’economia globale oltre le previsioni di base
  2. Un deterioramento del settore immobiliare peggiore del previsto
  3. Tassi di interesse persistentemente elevati, che si sommano all’alta leva finanziaria di governi e imprese
  4. Rischi emergenti legati a nuove tecnologie, cambiamento climatico e cybersecurity

Nessun vento favorevole a livello macro

S&P non prevede condizioni macroeconomiche sufficientemente favorevoli da rafforzare il merito di credito delle banche. I movimenti positivi dei rating saranno più probabilmente determinati da fattori specifici legati ai singoli paesi e alle singole banche.

Lo scenario italiano: redditività solida nonostante il calo dei tassi

Per quanto riguarda l’Italia, S&P prevede che il calo dei tassi di interesse impatterà solo gradualmente sulla “solida redditività” delle banche. Gli analisti stimano che il rendimento medio del capitale proprio degli istituti di credito italiani continuerà a superare il 10% anche nel 2025, rimanendo superiore al costo del capitale per la maggior parte delle banche.

Il risiko bancario: UniCredit-Commerzbank sotto i riflettori

Un capitolo a parte è dedicato alle possibili operazioni di fusione e acquisizione nel settore. S&P sottolinea che “la saga UniCredit-Commerzbank continuerà probabilmente ad attirare la maggiore attenzione”. Gli esperti suggeriscono che un’eventuale acquisizione di Commerzbank da parte di UniCredit potrebbe mettere sotto pressione i rating della banca tedesca.

Ripercussioni sul panorama bancario italiano

L’eventuale mossa di Andrea Orcel, CEO di UniCredit, potrebbe “stimolare un’ulteriore reazione da parte degli operatori nazionali”, soprattutto considerando che il governo italiano sta finalizzando l’uscita da Banca Monte dei Paschi di Siena. Questo scenario potrebbe innescare ulteriori movimenti nel panorama bancario italiano.

Meta logo
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Meta, da multa record da UE: 798 milioni di euro per pratiche anticoncorrenziali

La Commissione europea sanziona Meta

La Commissione europea ha inflitto una multa di 797,72 milioni di euro a Meta, la società madre di Facebook, per aver violato le regole antitrust dell’Unione europea. L’accusa principale riguarda il legame forzato tra il servizio di annunci online Facebook Marketplace e il social network Facebook, oltre all’imposizione di condizioni commerciali inique ad altri fornitori di servizi di annunci online.

Le violazioni riscontrate

L’indagine della Commissione ha rivelato che Meta detiene una posizione dominante nel mercato dei social network personali e della pubblicità display online sui social media. In particolare, l’azienda ha abusato di questa posizione in due modi:

  1. collegando automaticamente Facebook Marketplace al social network Facebook, esponendo tutti gli utenti al servizio di annunci, indipendentemente dalla loro volontà;
  2. imponendo condizioni commerciali sleali ad altri fornitori di servizi di annunci online che pubblicizzano sulle piattaforme di Meta, permettendo all’azienda di utilizzare i dati degli annunci a esclusivo vantaggio di Facebook Marketplace.

Le conseguenze

Oltre alla multa, la Commissione ha ordinato a Meta di porre fine a queste pratiche anticoncorrenziali e di astenersi dal ripeterle in futuro. L’importo della sanzione è stato calcolato considerando la durata e la gravità della violazione, nonché il fatturato di Facebook Marketplace e il fatturato totale di Meta.

Margrethe Vestager, Commissaria alla concorrenza, ha dichiarato che Meta ha agito in contrasto con le norme UE “per avvantaggiare il suo servizio Facebook Marketplace, conferendogli vantaggi che altri fornitori di servizi di annunci online non potevano eguagliare”.

Il contesto dell’indagine

L’indagine è iniziata a giugno 2021 con l’avvio di un procedimento formale. A dicembre 2022, la Commissione ha inviato a Meta una comunicazione degli addebiti, a cui l’azienda ha risposto a giugno 2023. La Commissione ha sottolineato che, sebbene la posizione dominante sul mercato non sia di per sé illegale, le aziende dominanti hanno una responsabilità speciale di non abusare della loro potente posizione di mercato.

Erg
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ERG batte i venti deboli: ricavi in crescita nei 9 mesi 2024

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Risultati finanziari in crescita

ERG, il colosso italiano delle energie rinnovabili, ha chiuso i primi nove mesi del 2024 con risultati finanziari in crescita nonostante condizioni meteorologiche avverse. L’azienda ha registrato ricavi adjusted per 542 milioni di euro, in aumento rispetto ai 521 milioni dello stesso periodo dell’anno precedente, grazie all’incremento della capacità produttiva.

Questo risultato positivo è stato raggiunto nonostante una ventosità eccezionalmente scarsa, che ha influenzato negativamente la produzione degli impianti eolici. Il margine operativo lordo adjusted ha raggiunto i 390 milioni di euro, segnando un aumento rispetto ai 375 milioni dei primi nove mesi del 2023.

Risultato netto e oneri finanziari

Il risultato netto di gruppo adjusted ha subito una flessione, scendendo a 130 milioni di euro dai 149 milioni dell’anno precedente, principalmente a causa di maggiori oneri finanziari legati alle operazioni negli Stati Uniti.

ERG ha continuato a investire in modo significativo, con 500 milioni di euro destinati principalmente all’acquisizione di nuovi impianti eolici e fotovoltaici negli Stati Uniti e in Francia, nonché al repowering di parchi eolici italiani e alla costruzione di nuovi progetti greenfield in vari paesi europei.

L’indebitamento finanziario netto è aumentato a 1.888 milioni di euro, riflettendo gli importanti investimenti effettuati per l’espansione e il rinnovamento del portafoglio di asset.

Prospettive future

Guardando al futuro, ERG ha rivisto leggermente al ribasso le previsioni per il 2024, a causa della persistente scarsa ventosità. L’azienda ora prevede un margine operativo lordo compreso tra 520 e 560 milioni di euro, con investimenti attesi tra 550 e 600 milioni.

Nonostante le sfide meteorologiche, ERG dimostra di saper navigare in acque turbolente, puntando su una strategia di diversificazione geografica e tecnologica per mitigare i rischi e cogliere le opportunità nel settore delle energie rinnovabili.

Pietro Labrila Telecom Italia
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Labriola (Tim): “c’è spazio per remunerare gli azionisti”

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Prospettive per gli azionisti

L’Amministratore Delegato di TIM, Pietro Labriola, ha aperto oggi uno spiraglio sulla possibile remunerazione degli azionisti, affermando durante una conference call con gli analisti che “c’è spazio per una eventuale remunerazione degli azionisti“. Tuttavia, ha precisato che i dettagli saranno forniti solo alla fine del 2025, in concomitanza con la presentazione del nuovo piano 2025-2027 e dopo il primo anno di attività della nuova TIM. Questa dichiarazione ha suscitato grande interesse tra gli investitori, ansiosi di conoscere le prospettive future dell’azienda dopo la recente ristrutturazione.
La notizia ha sostenuto le azioni Tim a Piazza Affari, dove guadagnano oltre il 6% a metà seduta, scambiando a 0,2306 euro.

Risultati finanziari incoraggianti

La “nuova TIM” sta mostrando segnali positivi, con ricavi e EBITDA after Lease (EBITDAaL) in linea o superiori alle previsioni. I risultati dei primi nove mesi sono incoraggianti: i ricavi sono cresciuti del 3,4% raggiungendo i 10,7 miliardi di euro, mentre l’EBITDA ha registrato un aumento dell’11,1% attestandosi a 2,7 miliardi. Labriola ha sottolineato che si aspetta un’accelerazione del business domestico e dell’EBITDAaL nel quarto trimestre dell’anno.

Gestione finanziaria e riduzione del debito

La situazione finanziaria dell’azienda appare sotto controllo. Il Chief Financial Officer Adrian Calaza ha confermato che TIM ha “il pieno controllo di Capex e Opex grazie al piano di controllo dei costi implementato”. La riduzione del debito procede secondo le previsioni, con un indebitamento che al 30 settembre 2024 si è attestato a 8 miliardi di euro (2,2 volte l’EBITDA).

Strategie future e operazioni in corso

Labriola ha definito il 2024 un “anno speciale” per TIM, sottolineando che il nuovo perimetro, che esclude la rete, è operativo da soli quattro mesi. Ha parlato di un “anno chiave per impostare la crescita futura” e ha confermato le previsioni per l’esercizio in corso. Riguardo alle operazioni in corso, l’AD ha riferito che le discussioni sulla vendita di Sparkle stanno proseguendo secondo i piani, mentre per TIM Brasil l’obiettivo è diventare il miglior operatore mobile del Paese.

Sfide del settore delle telecomunicazioni

Infine, Labriola ha affrontato la questione più ampia del settore delle telecomunicazioni, ricordando che “siamo in troppi” e che questa non è solo una sua opinione, ma un’osservazione condivisa a livello comunitario. Ha inoltre sottolineato che l’Italia è il Paese europeo con le tariffe più basse e il secondo al mondo per prezzi contenuti, evidenziando le sfide che il settore deve affrontare in termini di redditività e sostenibilità.

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